HSBC: Προβλέψεις για μείωση θέσεων εργασίας στην Ελλάδα το 2026
Η απόφαση της HSBC να κατατάξει την Ελλάδα σε κατάσταση “underweight” για το 2026 προκαλεί ανησυχία στην εγχώρια αγορά, αν και δεν αμφισβητεί την πρόοδο της ελληνικής οικονομίας ούτε διαταράσσει το αισιόδοξο κλίμα που έχει διαμορφωθεί τα τελευταία χρόνια. Ο οίκος εκτιμά πως πρόκειται για μια καθαρά επενδυτική επιλογή, βασισμένη σε μια εις βάθος ανάλυση των αποτιμήσεων, των τοποθετήσεων και τις τεχνικές συνέπειες που σχετίζονται με τους διεθνείς δείκτες.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της HSBC τονίζουν πως οι ελληνικές μετοχές, μετά από την εντυπωσιακή άνοδο του 75% το 2025, έχουν ήδη ενσωματώσει τις κύριες τρέχουσες θετικές εξελίξεις. Σύμφωνα με αυτούς, “πολλά από τα θετικά καταλύματα γύρω από τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, τη δημοσιονομική εξυγίανση και τη βελτίωση των μερισμάτων έχουν αποτιμηθεί σωστά. Η πιθανή αναβάθμιση του MSCI αργότερα φέτος θα αποτελέσει αρνητικό καταλύτη.”
Αναφορές στη διαδικασία υποβάθμισης
Η HSBC εξετάζει την σημαντική αύξηση των ελληνικών μετοχών και υπογραμμίζει ότι αυτή η άνοδος έχει ήδη προεξοφλήσει τις θετικές εξελίξεις γύρω από τη δημοσιονομική σταθερότητα και την βελτίωση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας. Σε αυτό το πλαίσιο, θεωρούν ότι το περιθώριο για περαιτέρω κέρδη περιορίζεται, καθώς οι αγορές μετακινούνται από το στάδιο της επαναξιολόγησης στην ωρίμανση.
Ο καθοριστικός παράγοντας για την HSBC αφορά τη μετάβαση της Ελλάδας σε καθεστώς αναπτυγμένης αγοράς. Ο οίκος προειδοποιεί πως αυτή η κίνηση μπορεί να έχει αρνητικές συνέπειες, όπως οι εκροές που ενδέχεται να φτάσουν τα 400 εκατ. δολάρια, και επισημαίνει τη δομή αυτών των εκροών, με μόλις οκτώ από τις 30 ελληνικές μετοχές που συμμετέχουν σήμερα στον δείκτη FTSE Emerging Markets να προβλέπεται ότι θα παραμείνουν στον δείκτη ανεπτυγμένων αγορών.
Η HSBC ανησυχεί μάλιστα για το ενδεχόμενο η MSCI να ακολουθήσει την ίδια πορεία, καθώς οι δείκτες MSCI είναι θεμελιώδεις για την πλειοψηφία των ενεργών κεφαλαίων αναδυόμενων αγορών. Η πιθανότητα μηχανικών μειώσεων θέσεων από funds που δεν επιτρέπουν την κατοχή μετοχών εκτός του benchmark, θα μπορούσε να απειλήσει τη σταθερότητα της ελληνικής αγοράς.
Επιπλέον, η HSBC επισημαίνει ότι περίπου το 60% των funds αναδυόμενων αγορών εκτίθενται στην Ελλάδα, σε αντίθεση με μόλις 7% των παγκόσμιων funds, κάτι που καθιστά τη χώρα λιγότερο ελκυστική για τα μεγάλα διεθνή επενδυτικά κεφάλαια.
Εκτιμήσεις για τον τραπεζικό τομέα
Όσον αφορά τις ελληνικές τράπεζες, η HSBC αναγνωρίζει ότι εισέρχονται στο 2026 με βελτιωμένα θεμελιώδη μεγέθη και μεγαλύτερη κεφαλαιακή βάση. Ωστόσο, η απότομη άνοδος σχεδόν 78% το 2025 έχει περιορίσει τις δυνατότητες νέας επαναξιολόγησης. Ο οίκος θεωρεί ότι πολλοί από τους θετικούς παράγοντες του κλάδου έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές.
Παρά την ισχυρή παρουσία των funds αναδυόμενων αγορών στις ελληνικές τράπεζες, η HSBC προειδοποιεί για περιορισμένες δυνατότητες εισροών, δημιουργώντας κίνδυνο για τις αποτιμήσεις στο μέλλον. Το 2026 φαίνεται πως μπορεί να είναι μια χρονιά “παύσης” για τη χρηματιστηριακή αγορά της Ελλάδας, με την επιλογή του underweight να αποτυπώνει μια προσεκτική, μάλλον παρά αρνητική, στάση απέναντι σε έναν συνδυασμό θεσμικών και τεχνικών κινδύνων.
Διαβάστε επίσης:
Αυτά είναι τα σχέδια των ΗΠΑ για το πετρέλαιο της Βενεζουέλας – Αναταραχή στις αγορές (γραφήματα)
Ελληνική σταφίδα: Η πρώτη ύλη που έθρεψε γενιές αναζητά ξανά τη θέση της στον κόσμο
Alseides Boutique Hotel: Ανθρώπινη ζεστασιά στον παγωμένο ελληνικό Βορρά
Για περισσότερες ειδήσεις, επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα.
