DBRS επιβεβαιώνει την αξιολόγηση της Ελλάδας στο «BBB» με θετικές προοπτικές

Η DBRS διατήρησε αμετάβλητη την πιστοληπτική βαθμολογία της Ελλάδας στο επίπεδο «BBB», σηματοδοτώντας σταθερές προοπτικές. Αυτή η απόφαση ακολουθεί την αναβάθμιση της χώρας από τον καναδικό οίκο νωρίτερα το 2025, όπου αναγνωρίστηκαν οι εμφανείς πρόοδοι στον τραπεζικό τομέα και τη δημόσια οικονομία.

Η προσέγγιση της DBRS υποδεικνύει ότι παρόλο που η Ελλάδα αναπτύσσεται, οι δομικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να απαιτούν προσεκτική παρακολούθηση. Σημειώνεται μάλιστα ότι στην προηγούμενη αξιολόγηση, τον Μάρτιο, το αξιόχρεο είχε αναβαθμιστεί από «BBB (low)» σε «BBB», εντός της επενδυτικής κατηγορίας.

Σύμφωνα με το τελευταίο report, οι βελτιώσεις, όπως οι ενισχυμένοι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών και τα πρωτογενή πλεονάσματα, είναι ενθαρρυντικές αλλά όχι κρίσιμες για μια νέα αναβάθμιση. Ανάμεσα στις προκλήσεις συγκαταλέγεται το υψηλό δημόσιο χρέος και η ευαισθησία απέναντι σε εξωτερικές πιέσεις, ενώ η ανάγκη για συνεχείς μεταρρυθμίσεις παραμένει επίκαιρη.

Η Morningstar DBRS δηλώνει ότι οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι για την πιστοληπτική ικανότητα είναι ισορροπημένοι, καθώς η ελληνική οικονομία εμφάνισε ανάπτυξη 2,3% το 2024, πολύ υψηλότερη από τον μέσο όρο της ευρωζώνης. Η εγχώρια ζήτηση, οι επενδύσεις που υποστηρίζονται από την ΕΕ και οι βελτιώσεις στο δημόσιο χρέος συμβάλλουν σημαντικά σε αυτή την ανάπτυξη.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προσβλέπει σε μείωση του δημόσιου χρέους στο 141% του ΑΕΠ έως το 2026, ωστόσο, οποιαδήποτε επιδείνωση της γεωπολιτικής κατάστασης ή του παγκόσμιου εμπορίου θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία.

Αξιοσημείωτο είναι ότι η Ελλάδα υποστηρίζεται από ένα αξιόπιστο θεσμικό πλαίσιο και τη συμμετοχή της στην ΕΕ και την Ευρωζώνη. Οι σταθερές κυβερνητικές πολιτικές και οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις ενδυναμώνουν το επενδυτικό κλίμα.

Αναμένοντας το ΔΝΤ να προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 2,4% του ΑΕΠ μέχρι το τέλος της δεκαετίας, προκύπτει ωστόσο ότι οι αξιολογήσεις περιορίζονται από το υψηλό δημόσιο χρέος και τις διαρθρωτικές ανισορροπίες της οικονομίας.

Η DBRS θα μπορούσε να αναβαθμίσει την πιστοληπτική αξιολόγηση με βάση τη βιώσιμη μείωση του χρέους ή τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων, ενώ αντίθετα, η υποβάθμιση θα ήταν εφικτή σε περίπτωση αποδυνάμωσης της δημοσιονομικής πειθαρχίας ή ανατροπής μεταρρυθμίσεων.

Η ελληνική οικονομία δείχνει θετική δυναμική, καθώς οι δείκτες απασχόλησης και η ιδιωτική κατανάλωση στηρίζουν την ανάπτυξη. Παρά τις εξωτερικές προκλήσεις, η χώρα βρίσκεται σε μια σταθερή πορεία ανάπτυξης με βελτιωμένο πολιτικό περιβάλλον που ευνοεί τις μεταρρυθμίσεις.

Το δημοσιονομικό ισοζύγιο παρουσίασε πλεόνασμα 1,3% του ΑΕΠ το 2024, αρκετά πάνω από τις προσδοκίες, με καθοριστικούς παράγοντες τις χαμηλές δαπάνες και τις αυξημένες φορολογικές εισπράξεις. Ωστόσο, η DBRS αναμένει ότι η δημοσιονομική θέση θα υποχωρήσει το 2025 λόγω των νέων δαπανών.

Το δημόσιο χρέος ανέρχεται στο 153,6% του ΑΕΠ, το υψηλότερο στην Ευρώπη, αν και η ευνοϊκή δομή του χρέους και τα ταμειακά αποθέματα συντελούν στη μείωση των κινδύνων.

Η ενίσχυση του τραπεζικού τομέα τα τελευταία χρόνια έχει οδηγήσει σε πιο θετική προοπτική, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων να αναστέλλει την πτωτική τάση, αναμένοντας νέες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που θα βελτιώσουν περαιτέρω τις συνθήκες.

Στο πλαίσιο των επόμενων αξιολογήσεων για το 2025 περιλαμβάνονται οι Moody’s, Standard and Poor’s, Scope Ratings και Fitch Ratings, με ημερομηνίες που πρέπει να παρακολουθούνται στενά.