Alpha Bank: Η επιστροφή των ευρωπαϊκών κεφαλαίων από τις ΗΠΑ γίνεται απλή υπόθεση

Από την αρχή του 2025, το ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών φαίνεται να έχει μετατοπιστεί από τις Ηνωμένες Πολιτείες προς την Ευρώπη. Σύμφωνα με την Alpha Bank, την ίδια στιγμή που οι αμερικανικές μετοχές καταγράφουν υψηλές αποδόσεις, η πρόσφατη επιστροφή του προεδρικού τανκ στο Λευκό Οίκο, με την εκ νέου εκλογή του Donald Trump, δεν έχει καταφέρει να κρατήσει τους επενδυτές μακριά από νέα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία. Τί επιρροές οδηγούν σε μια τέτοια μεταστροφή;

Στο νέο δελτίο του Economic Research της Alpha Bank που αφορά την παγκόσμια οικονομία, σημειώνεται ότι οι δασμοί που ανακοίνωσε ο πρόεδρος Trump στις 2 Απριλίου 2025, μετά από προειδοποίηση που είχε δώσει ο ίδιος το Φεβρουάριο, φαίνεται ότι πυροδότησαν την αλλαγή. Στις 12 Ιουλίου, ανακοίνωσε την επιβολή δασμών 30% στην Ευρωπαϊκή Ένωση, με ημερομηνία εφαρμογής την 1η Αυγούστου, ενώ οι διαπραγματεύσεις παραμένουν σε εξέλιξη. Αυτές οι εξελίξεις έχουν εντείνει την αβεβαιότητα, οδηγώντας σε αναστροφή της καταγραφόμενης τάσης στην ροή κεφαλαίων προς τις αμερικανικές αγορές. Στο πρώτο εξάμηνο του 2025, τα κεφάλαια αυτά φαίνεται να κατευθύνονται περισσότερο προς ευρωπαϊκά αντίστοιχα περιουσιακά στοιχεία.

Συγκεκριμένα, το πρώτο τρίμηνο του 2025 κατέγραψε εισροές 26 δισ. ευρώ σε Equity ETFs της Ευρώπης, γεγονός που σηματοδοτεί την πρώτη θετική ροή μετά από πολλούς μήνες καθαρών εκροών. Με επιπλέον 22 δισ. ευρώ κατά τους μήνες Απρίλιο και Μάιο, το δεύτερο τρίμηνο θα μπορούσε να αποδειχθεί το καλύτερο της τελευταίας δεκαετίας για τις ευρωπαϊκές αγορές. Το προηγούμενο ρεκόρ του 2015 φτάνει τα 31,4 δισ. ευρώ.

### Οι Καταλύτες της Αλλαγής

Η ανακοίνωση των δασμών την «Ημέρα της Απελευθέρωσης» έχει επιφέρει δύο σημαντικές επιπτώσεις. Πρώτον, την άμεση ανησυχία σχετικά με τις πιθανές ζημιές στην αμερικανική οικονομία, κάτι που έχει ωθήσει τους επενδυτές να αποσύρουν κεφάλαια από τις αμερικανικές μετοχές. Δεύτερον, ενθαρρύνει τους επενδυτές να αναζητήσουν νέες αγορές και να διαφοροποιήσουν τον κίνδυνο των χαρτοφυλακίων τους.

Ένας επιπλέον παράγοντας που έχει οδηγήσει αυτήν την τάση είναι η σταδιακή βελτίωση των προοπτικών για την ευρωπαϊκή οικονομία. Η δημοσιονομική ενίσχυση στη Γερμανία, καθώς και οι αυξήσεις στις αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη, έχουν ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Η πειθαρχημένη δημοσιονομική προσέγγιση της περιοχής ενισχύει την Ευρώπη ως αξιόπιστο εναλλακτικό προορισμό. Επίσης, η αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω την οικονομία και τις επιχειρήσεις.

### Διαρκής Στροφή ή Παροδική Τάση;

Οι εκροές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη δεν αναμένεται να παραμείνουν σε αυτή τη δυναμική. Αυτές οι ροές είναι αποτέλεσμα της ξαφνικής ανησυχίας γύρω από την εμπορική πολιτική του Trump, πιο πιθανό, οι επενδυτές θα διατηρήσουν αυξημένη παρουσία στην ευρωπαϊκή αγορά. Οι διεθνείς επενδυτές επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια τους, ειδικά καθώς κρατούν σημαντικά ποσά σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.

### Επιπτώσεις για το Δολάριο

Το δολάριο είναι σε πτώση, σημειώνοντας τη χειρότερη επίδοσή του από το 1973, με τους επενδυτές να δείχνουν επιφυλακτικότητα. Η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας και η αύξηση του ομοσπονδιακού χρέους δημιουργούν περαιτέρω ανησυχίες. Η υποβάθμιση των ΗΠΑ από τη Moody’s σε «Aa1» από «Aaa» καταδεικνύει τη δημοσιονομική πίεση και την αστάθεια.

Συμπερασματικά, η μεταβολή στις ροές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη έχει δημιουργήσει ένα νέο σκηνικό, με την Ευρώπη να κερδίζει στα σημεία την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Η επιστροφή ευρωπαϊκών κεφαλαίων που είχαν τοποθετηθεί στην Αμερική κατά την προηγούμενη δεκαετία είναι πλέον πιο εφικτή από ποτέ και κρίσιμη για την αντιμετώπιση των χρηματοδοτικών αναγκών της περιοχής.