Η Ελλάδα επιδεικνύει ανθεκτικότητα καθώς μειώνονται τα spread μέσω ανάπτυξης και πλεονασμάτων

Ενώ η **Ευρώπη** αντιμετωπίζει σοβαρές προκλήσεις με μια σειρά υποβαθμίσεων και λιτότητας, οδηγώντας κυβερνήσεις όπως αυτές στη **Γαλλία** και τη **Γερμανία** να δηλώνουν ότι έχουν φτάσει στα όριά τους και να προειδοποιούν για καταστροφικές συνέπειες εάν δεν ληφθούν άμεσα μέτρα, **η Ελλάδα φαίνεται να διατηρεί τη θέλησή της για παροχές**.

Η **Moody’s** αποφάσισε να μην αναβαθμίσει τη χώρα στις 19 Σεπτεμβρίου, όπως ήταν αναμενόμενο, καθώς ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης υιοθέτησε μια συγκρατημένη στάση, όπως έκανε πρόσφατα και ο καναδικός **DBRS**.

Η Σημασία των Οίκων και των Spreads

Εν μέσω της συζήτησης στην Ευρώπη για περιοριστικές πολιτικές, μείωση κρατικών δαπανών και φόβους για μια πιθανή πανευρωπαϊκή κρίση, **η ελληνική κυβέρνηση παρουσίασε πακέτο παροχών 1,7 δισ. ευρώ στη ΔΕΘ**. Ο πρωθυπουργός σημείωσε ότι αυτό το πακέτο είναι αποτέλεσμα της δημοσιονομικής σταθερότητας, σε μια περίοδο σοβαρής αβεβαιότητας στην Ευρώπη.

Εδώ και 10-15 χρόνια, οι αξιολογήσεις ξένων οίκων και οι διαφορές επιτοκίων στα ομόλογα είχαν καθοριστική σημασία για την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας. Σήμερα, όμως, τα spreads μειώνονται καθώς η ελληνική οικονομία αντέχει την «καταιγίδα» των υποβαθμίσεων που πλήττει την Ευρώπη.

Πρόσφατα, ο οίκος **Fitch** υποβάθμισε τη Γαλλία από **AA-** σε **A+**, επικαλούμενος την αδυναμία της χώρας να λάβει μέτρα μείωσης του ελλείμματος. Αυτή η εξέλιξη είχε ως αποτέλεσμα την υποβάθμιση του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF), δεδομένου ότι η Γαλλία και η Γερμανία εγγυώνται τα δάνεια που λαμβάνει. Αντίστοιχα προβλήματα μπορεί να προκύψουν και σε άλλα ευρωπαϊκά προγράμματα χρηματοδότησης.

Αυτές οι εξελίξεις προκαλούν ανησυχίες σχετικά με την πιστοληπτική ικανότητα των ευρωπαϊκών δανειακών μηχανισμών, καθώς χώρες όπως η Γαλλία και η Γερμανία, αν και έχουν υψηλές αξιολογήσεις, εξετάζουν τη δυνατότητα περικοπών στις δαπάνες.

Η Ελληνική Εξαίρεση

Παρά τις πιέσεις που ενδέχεται να ταλανίσουν ακόμη και τις πιο ισχυρές οικονομίες, τα spreads των ελληνικών ομολόγων **σφιγγοκέφαλα μειώνονται σε συγκρίσεις με τις «δυνατές» χώρες της Ευρώπης**: προς το παρόν, μόνο η Γερμανία διατηρεί αξιολόγηση **AAA**. Στη δευτερογενή αγορά, η διαφορά επιτοκίου μεταξύ του ελληνικού ομολόγου και του γερμανικού 10ετούς έχει μειωθεί από σχεδόν 100 μονάδες το περασμένο έτος σε περίπου 65-70 μονάδες σήμερα.

Σήμερα, το ελληνικό 10ετές ομόλογο καταγράφει απόδοση 3,43% σε σύγκριση με 2,74% της Γερμανίας. Η διαφορά μειώνεται, καθώς η αύξηση των επιτοκίων στο γερμανικό ομόλογο είναι πιο έντονη από εκείνη της Ελλάδας. Μια επίσης ενδεικτική κίνηση έγινε την προηγούμενη Τετάρτη, όταν η Ελλάδα δανείστηκε με επανέκδοση 10ετούς ομολόγου λήξης 2035 με απόδοση 3,26%, σχεδόν 50 μονάδες ή 0,5% υψηλότερα από την αντίστοιχη γερμανική.

Αυτά τα επιτόκια αποκαλύπτουν τα βάρη που επιφέρουν οι τόκοι στους ευρωπαίους φορολογούμενους. Όμως, η κατάσταση αυτή αναδεικνύει τη διαδικασία επανασύνδεσης της χώρας στον «σκληρό πυρήνα» της ευρωζώνης, εν μέσω αναταραχών σε παραδοσιακά ισχυρές οικονομίες, όπως αυτή της Γερμανίας, η οποία τώρα αντιμετωπίζει ρεκόρ ανεργίας με αριθμό ανέργων που αγγίζει τα 3 εκατομμύρια.

Αντίθετα, στην Ελλάδα οι δείκτες ανεργίας καταγράφουν πτώση, με την κυβέρνηση να ανακοινώνει ελαφρύνσεις και παροχές βασισμένες στην ανάπτυξη και στα πρωτογενή πλεονάσματα. Η συζήτηση στη χώρα έχει επικεντρωθεί στην επόμενη στήριξη ύψους 4,3 δισ. ευρώ που προγραμματίζεται να δοθεί σε 4,3 εκατομμύρια νοικοκυριά, έως τα τελικά εκκαθαριστικά φόρου το Μάρτιο του 2027.

Το πακέτο από τη ΔΕΘ περιλαμβάνει αυξήσεις στα αφορολόγητα όρια για οικογένειες με 1 έως 3 παιδιά, με μειώσεις στους φόρους από ενοίκια και 30% «κούρεμα» στα τεκμήρια από το 2026, καθώς και σταδιακή κατάργησή τους. Επίσης, προβλέπεται νέος γύρος αυξήσεων για τους ένστολους από το 2026 και βελτιώσεις για ελεύθερους επαγγελματίες μέσω τροποποιήσεων στο τεκμαρτό σύστημα.

Διαβάστε επίσης:

Debate Τσάκου-Τσαντάνη για την πρόταση Τραμπ να καταργηθούν τα τριμηνιαία αποτελέσματα

Στέφαν Μπουζνιά στη Les Echos: Γιατί η Euronext προχωρά στην εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Mητσοτάκης: Κάνουμε πράξη τις πατριωτικές ελαφρύνσεις ενώ άλλοι μιλούν για πατριωτικούς φόρους – Φοροελαφρύνσεις σε 4,3 εκατ. συμπολίτες μας

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα.