Πληθωρισμός στην Ελλάδα: Υψηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο, με τάσεις αποκλιμάκωσης

Σύμφωνα με την πρόσφατη αναφορά του Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος, ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή (HICP) παρουσίασε μια ελαφρά αύξηση, φτάνοντας το 2,9% τον Δεκέμβριο, από 2,8% τον Νοέμβριο. Αυτή η τάση αποδίδεται κυρίως στις ανόδους των τιμών των τροφίμων και στην πιο ήπια μείωση των τιμών για τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά.

Η πορεία του πληθωρισμού το 2025 αποδείχθηκε ασταθής, με τις έντονες διακυμάνσεις να είναι προφανείς. Σημαντική αποκλιμάκωση παρατηρήθηκε το Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, ωστόσο ο πληθωρισμός παρουσίασε και πάλι ανοδική τροχιά τους τελευταίους μήνες της χρονιάς. Αυτές οι μεταβολές συνδέονται με τις αναταράξεις στον πληθωρισμό των υπηρεσιών και των μη επεξεργασμένων τροφίμων, ενώ παρόμοια πορεία ακολούθησε και ο δομικός πληθωρισμός. Με μέσους όρους για το έτος, ο γενικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,9% και ο δομικός στο 3,6%.

Κατά το Δεκέμβριο του 2025, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα παραμένει σημαντικά ανώτερος από τον μέσο όρο της ευρωζώνης. Παρά την υποχώρηση που παρατηρήθηκε το φθινόπωρο, στο τέλος του έτους τα επίπεδα πληθωρισμού στην ελληνική αγορά επανήλθαν σε υψηλότερες τιμές, αν και με μειωμένες αποκλίσεις σε σχέση με τους πρώτους μήνες του 2025.

Στον τομέα της αγοράς εργασίας, οι αυξήσεις μισθών παρουσιάζουν σημάδια επιβράδυνσης, παρ’ ότι σε κάποιες ανεπτυγμένες χώρες συνεχίζουν να παρατηρούνται αύξησεις λόγω ειδικών εθνικών συνθηκών.

Η «στενότητα» στην αγορά εργασίας εξακολουθεί να συντηρεί τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό στις υπηρεσίες. Το ποσοστό ανεργίας στην ευρωζώνη ενισχύθηκε, υποχωρώντας στο 6,3%, ενώ στην Ελλάδα έφτασε το 8,4%, ξαναμπαίνοντας σε πτώση της τάξεως των 0,4 ποσοστιαίων μονάδων. Οι διαφορές ανάμεσα στις χώρες της ευρωζώνης παραμένουν σημαντικές.

Σημάδια από την πραγματική οικονομία και προσδοκίες

Οι πρόδρομοι δείκτες τιμών για τη ελληνική οικονομία υποδεικνύουν, με βάση τον PMI, ότι οι τιμές εισροών στη μεταποίηση αυξήθηκαν τον Δεκέμβριο, καθώς οι επιχειρήσεις μεταβίβασαν μέρος αυτού του κόστους στις τιμές πώλησης. Ο ρυθμός αύξησης, όμως, κατέγραψε μερικές από τις χαμηλότερες τιμές του 2025, καθώς οι επιχειρήσεις επιδιώκουν να διατηρήσουν την ανταγωνιστικότητά τους.

Οι έρευνες που αφορούν τις επιχειρηματικές προσδοκίες προσφέρουν μικτή εικόνα: οι προσδοκίες για τις τιμές πώλησης στο λιανεμπόριο και τις υπηρεσίες είναι ανοδικές, ενώ πτωτικές καταγράφονται στη βιομηχανία και τις κατασκευές.

Στις πληθωριστικές προσδοκίες, οι επαγγελματίες αναλυτές, σύμφωνα με τα Consensus Forecasts του Δεκεμβρίου, διατήρησαν αμετάβλητες τις εκτιμήσεις τους για το 2025 και το 2026. Για την ευρωζώνη, προβλέπεται πληθωρισμός 2,1% το 2025 και 1,8% το 2026, ενώ για τις ΗΠΑ είναι στο 2,8%.

Στην Ελλάδα, οι επιχειρήσεις μείωσαν τις προσδοκίες τους για τον πληθωρισμό ενός έτους στο 2,8% για το γ’ τρίμηνο του 2025, σε σύγκριση με το 3% του προηγούμενου τριμήνου, ενώ στην ευρωζώνη αυτές παρέμειναν σταθερές στο 2,5%. Οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προσδοκίες (τριετίας και πενταετίας) παρέμειναν γενικά σταθερές.

Αντίθετα, οι καταναλωτικές προσδοκίες δείχνουν αξιοσημείωτες αποκλίσεις. Σύμφωνα με έρευνα των καταναλωτικών προσδοκιών της ΕΚΤ, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό στους επόμενους 12 μήνες συνεχίζουν να είναι πολύ υψηλές στην Ελλάδα (7,2%) για τον Νοέμβριο, συγκριτικά με 2,8% στην ευρωζώνη. Οι τριετείς προσδοκίες στην Ελλάδα αυξήθηκαν τον Οκτώβριο στο 7,2%, ενώ οι πενταετείς μειώθηκαν ελαφρώς στο 5% τον Νοέμβριο.

Προοπτικές για τον πληθωρισμό

Αν οι τελευταίες προβλέψεις του Ευρωσυστήματος (Δεκέμβριος 2025) αποδειχτούν ακριβείς, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα θα συνεχίσει να μειώνεται το 2026, πέφτοντας στο 2,1%, με μια ήπια αύξηση στο 2,2% το 2027. Για το 2028, αναμένεται μια νέα αύξηση στο 2,5%, κυρίως εξαιτίας της επίδρασης του ETS2 στον τομέα της ενέργειας.

Ο δομικός πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει λόγω της επιβράδυνσης των τιμών των υπηρεσιών, καταλήγοντας στο 2% μέχρι το 2027. Ωστόσο, το 2028 αναμένεται ξανά ανωδική πορεία στο 2,3% λόγω αναμενόμενης αύξησης των τιμών στα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά, εξαιτίας των υψηλότερων διεθνών τιμών εμπορευμάτων.

Το επόμενο Inflation Monitor της ΤτΕ είναι προγραμματισμένο για δημοσίευση στις 16 Φεβρουαρίου 2026.

Διαβάστε επίσης

«Πρωταθλητές» Ευρώπης στις καθυστερήσεις ενοικίων και στεγαστικών δανείων οι Έλληνες

Dragon fruit: Το «φρούτο του δράκου» ρίζωσε σε Κρήτη και Καλαμάτα

Πονάνε οι αρθρώσεις σας; Μια μικρή ιατρική επανάσταση έρχεται

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο Θέμα.