UBS: Η Ελλάδα ηγείται στη μείωση του δημόσιου χρέους στην Ευρώπη

Η Ελλάδα αναδεικνύεται ως χώρα με τη μεγαλύτερη ταχύτητα μείωσης του δημόσιου χρέους παγκοσμίως, σύμφωνα με το πιο πρόσφατο report της UBS που αφορά τις παγκόσμιες οικονομίες και τις χρηματαγορές για την περίοδο 2026-2027. Παρά την υψηλή αναλογία χρέους προς ΑΕΠ, η χώρα παρουσιάζει εξαιρετική δυναμική στην αποκλιμάκωση, με συνεχείς βελτιώσεις στους δημοσιονομικούς δείκτες, ισχυρή ανάπτυξη και θετικά πρωτογενή αποτελέσματα.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της UBS, η ελληνική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,4% το 2026 και 1,8% το 2027, ελαφρώς πάνω από τις σημερινές προγνώσεις για το 2026 και ελαφρώς κάτω από αυτές για το 2027. Όσον αφορά τον πληθωρισμό, η UBS προϋπολογίζει μέσους όρους 2,3% το 2026 και 2,2% το 2027, υποδεικνύοντας έτσι μια σταδιακή επιστροφή στην κανονικότητα.

Η έκθεση καταδεικνύει ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε ευνοϊκότερη θέση από πολλές άλλες χώρες αναφορικά με τη βιωσιμότητα του χρέους, καθώς ο συνδυασμός ανάπτυξης, επιτοκίων και δημοσιονομικής σταθερότητας της προσφέρει προβάδισμα. Σε αντίθεση, χώρες όπως η Βραζιλία, η Πολωνία, η Γερμανία και οι Ηνωμένες Πολιτείες χρειάζονται επιπλέον δημοσιονομικές προσαρμογές για να σταθεροποιήσουν τα χρέη τους. Ιδιαίτερα για τις ΗΠΑ, η UBS επισημαίνει ότι, αν και τα έσοδα από δασμούς έχουν προσφέρει προσωρινή βοήθεια, η μακροπρόθεσμη τάση εξαρτάται από την πορεία των επιτοκίων και της ανάπτυξης.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, αναμένεται μια προσωρινή επιβράδυνση της ανάπτυξης, κυρίως λόγω εμπορικών δασμών και πίεσης στα πραγματικά εισοδήματα των ΗΠΑ, ακολουθούμενη από ανάκαμψη στις αρχές του 2026. Παγκόσμια ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα μετατοπιστεί από 2,9% το 2025 σε 3,3% το 2026.

Στον τομέα της νομισματικής πολιτικής, αναμένεται ότι οι κεντρικές τράπεζες των ανεπτυγμένων κρατών θα κινηθούν προς «ουδέτερα επιτόκια». Σύμφωνα με την UBS, οι ενδείξεις επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας και η σταδιακή μείωση του πληθωρισμού δίνουν τη δυνατότητα για νέες μειώσεις επιτοκίων, εφόσον οι νέες εμπορικές πολιτικές δεν αυξήσουν υπερβολικά τις τιμές. Αναδυόμενες αγορές, όπως η Βραζιλία, ενδέχεται να εγκαινιάσουν περαιτέρω χαλάρωση της πολιτικής τους, οδηγήσουν σε μειώσεις επιτοκίων έως και 600 μονάδες βάσης μέσα σε δύο χρόνια.

Ένα άλλο σημαντικό αποτέλεσμα της έκθεσης είναι η επιστροφή της πιστωτικής επέκτασης, με τη μετάβαση προς τη μείωση των επιτοκίων να αναζωογονεί τη ζήτηση για χρηματοδότηση. Αυτό αποδεικνύει ότι ο παγκόσμιος «credit impulse» έχει και πάλι αποκτήσει θετική κατεύθυνση για πρώτη φορά μετά την πανδημία.

Η UBS υπογραμμίζει ότι η παγκόσμια δημοσιονομική κατάσταση το 2026 αναμένεται να είναι κυρίως ουδέτερη. Παρά τις τρέχουσες κρατικές κινήσεις στήριξης σε χώρες όπως η Ιαπωνία και οι ΗΠΑ, προσπαθούν να περιορίσουν δαπάνες, με την μεγαλύτερη τόνωση να αναμένεται από χώρες όπως η Γερμανία, η Ιαπωνία και η Σουηδία, ενώ η Ρωσία, η Νότια Αφρική, η Αργεντινή και το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες προσαρμογές.

Για τον πληθωρισμό, η UBS διαπιστώνει ότι οι περισσότερες οικονομίες έχουν επιστρέψει σε επίπεδα προ πανδημίας, με τις υπηρεσίες στις ανεπτυγμένες χώρες να προβλέπεται ότι θα σταθεροποιηθούν πλήρως μέχρι το 2026. Στις ΗΠΑ, η διαδικασία αυτή ενδέχεται να καθυστερήσει κατά έναν χρόνο λόγω των επιπτώσεων των δασμών.